投资者“瞪大双眼”：本次财报季，AI到底会给科技公司带来多少收益？

　　来源：华尔街见闻  葛佳明

　　市场普遍认为，“七巨头”中的六家（除特斯拉）将继续推动标普500的盈利增长，押注人工智能后各大科技公司将迎来“天差地别”的命运。

　　美股科技股财报将至，涨势能否延续，就看从本周开始的科技公司财报AI到底会不会带来惊喜了。

　　美股上周一扫新年“开门黑”的阴霾，科技股强势上涨带动美股上周创下了历史新高。备受市场关注的美股“七巨头”在上周多数上涨。

　　“AI龙头”英伟达一周累涨8.7%，苹果累涨近3%，微软、Alphabet、Meta都涨超2%，亚马逊涨超1%。

　　从本周开始，“七巨头”在内的美股科技股将迎来新一轮盈利考验，投资者将在接连公布的财报中寻找大型科技公司斥巨资押注人工智能后，业绩的变化趋势。

　　媒体分析指出，现在科技类型的成份股占标普500市值的28%以上，因此科技巨头们公布财报，将对标普500的整体走势产生巨大影响。

　　其中，特斯拉将于美东时间本周三盘后公布2023年四季度业绩，英特尔将于美东时间本周四盘后公布业绩。

　　美国银行分析师称，美股“七巨头”中的六家（除特斯拉，其盈利预计将下降）未来两周内公布第四季度业绩将继续推动标普500的盈利增长，如果没有这六家公司，标普500四季度的每股收益同比将下滑。

　　媒体分析指出，在即将到来的科技公司财报季，投资者或许会发现不同公司押注人工智能后“天差地别”的命运。

　　美股“七巨头”业绩扎堆来袭

　　Wedbush Securities研究分析师Daniel Ives表示，投资者的注意力将放在微软本月即将发布的财报上，因为微软的业绩将成为所有科技公司在未来12-18个月内业绩发展的方向。

　　“这次财报季可能是AI军备竞赛后，各大公司真正实力展现以及体现差距的关键时期。” Ives如是说。

　　到现在为止，微软和英伟达一直处在AI发展的最前沿。

　　近两年来，微软在生成式人工智能领域先发制人，不仅押中时下最火爆的人工智能初创公司OpenAI，还将生成式人工智能技术全面嵌入旗下主要产品，推动公司市值一路高涨，向3万亿美元大关狂奔。

　　媒体分析指出，如果想要判断微软的盈利趋势，此次财报中，微软Copilot和云计算服务Azure的收入需要密切关注，这将成为AI能否顺利变现的早期晴雨表。市场普遍认为，微软Q4营收611.1亿元，同比上涨16%，调整后净利润为207.6亿元，同比上涨26%。

　　而英伟达则收益于庞大的算力需求，成了AI领域当之无愧的“霸主”，去年股价累计上涨了239%，距离亚马逊的1.6万亿美元市值仅一步之遥。市场预计Q4英伟达营收为201.3亿美元，同比增长233%，调整后净利润为112.4亿美元，同比大增417%。

　　伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon表示，英伟达的天价估值可能会让投资者犹豫，但他确信，这家芯片制造商的股价将继续飙升。

　　亚马逊也获华尔街一致看好，市场预计亚马逊Q4营收1661亿美元，同比增长11%；调整后净利润113.1亿美元，同比增长47%。分析师平均目标价为184.7美元，较最新收盘价仍有约20%的上涨空间。

　　从Meta和谷歌来看，这两家公司已经在AI领域掀起了一波投资热潮，在急于将AI技术整合到他们的产品中时，AI究竟能否赋能这两家公司的盈利能力成了关注焦点。

　　与此同时，苹果和亚马逊在AI方面进展较为缓慢，但似乎也在暗中较劲，酝酿着可以迎头赶上的产品。正如Baird的高级研究分析师Colin Sebastian说：

“微软显然在OpenAI整合方面处于领先地位，像谷歌和亚马逊这样的公司正在尽一切努力迎头赶上，”

　　几家欢喜，几家愁，特斯拉在2024年开局不利，年内累跌近15%，多重负面消息接踵而至：租车巨头赫兹转向购买传统燃油车，特斯拉在中国再次降价，劳动力成本上升，再加上美国电动车需求放缓，加剧了投资者对特斯拉增长的担忧。

　　市场普遍预期Q4特斯拉营收增速将放缓，仅小幅上涨6%至258.5亿美元；调整后净利润为26.3亿美元，同比下滑36%。

　　Cowen分析师JeffreyOsborne表示：“投资者对特斯拉最主要的担忧是增长停滞，激烈的市场竞争让电动汽车行业陷入了无休止的价格战。”

　　美股能不能继续涨？

　　FactSet资深分析师John Butters强调第四季财报季“开局不利”，标普500指数中10%的公司已经披露了财报，目前的趋势是每股收益同比下降1.7%。

　　当前标普500指数中大型企业的敞口过大，科技股的业绩表现可能预示着市场短期内的走向。

　　Truist联席首席信息官在科技股财报发布前表示：“科技股如果在新一季财报中体现出色的盈利能力，以及即使增长放缓也能以良好速度增长的能力，这对保持市场向前发展非常重要。”

　　RBA副首席投资官Dan Suzuki表示，科技股在过去15年的美股市场涨幅中占据了大量的份额，但大型科技公司的企业盈利将开始放缓，在苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta平台这七大巨头中，预计只有三家公司在2024年的盈利增长将超过25%

　　从市值占比角度看，目前美股科技龙头股相对标普500的市值占比已经接近30%。截至2023年三季度，美股科技龙头股收入、经营性现金流和净利润占标普500非金融板块的比重，分别提升至11.5%、21%和23%。这些指标均已高于2000年科技泡沫前的水平。

　　与此同时，有分析师发现，当前市场狂热走势与2000年的科技股泡沫时期相似，或许现在对AI的热潮和投资可能会像科技股泡沫时期一样持续，最终可能导致市场过热。

　　在科技股泡沫时期，纳斯达克100的市盈率（P/E）飙升至三位数，当前纳斯达克100的市盈率仅为30倍，与那时相比仍有一定的距离。

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责任编辑：郭明煜